1月铝价小幅回落
据本站商品行情分析系统，2024年1月31日国内铝锭华东市场均价18980元/吨，较月初（1月1日）铝价19563.33元/吨，下跌3.13%。铝价在中上旬几乎单边下行，一方面基于临近假期，下游加工企业开工逐渐走弱，现货需求有所降低，行业铸锭比例有所走高；另一方面也是由于受氧化铝价格因素影响，铝价跟随波动。
长周期来看，目前价格处于2023年下半年以来的“M”型价态中，价位在近一年处于中上水平。
供需基本面
1月国内电解铝运行产能稳定在4200万吨，产量356万吨，同比增长4.2%。云南减产结束后电解槽无铝水产出，电力供应暂无突出矛盾，未出现减产动向。除内蒙个别企业少量新增产能投产，电解铝产能延续持稳运行为主
需求方面，受消费淡季影响国内下游开工持续下滑，铝型材订单方面无明显好转，建筑型材下游需求较弱而工业型材板块光伏、汽车型材生产稳定。
月内出现社会库存拐点苗头
1月下旬社会库存由周环比去库转向周环比累。截至1月29日，国内电解铝锭主流地区社会库存44.4万吨，较22日社会库存42.1万吨，累库2.3万吨；1月2日社会库存44.6万吨，月内主流地区社会库存先跌后涨。临近下游需求淡季，（铝加工行业基本将于1月底放假至2月中旬），预计需求可能持续走弱，短期内社会库存拐点可能来临。
但是社会库存目前处于绝对值低位，同比数据来看，处于近七年同期低位。
2月铝价横盘震荡
1月末铝价有止跌企稳迹象，一方面是因为铝价回落到19000元/吨以下，刺激下游节前备货需求，另一方面氧化铝消息面利好，成本面支撑强化。
库存数据在2月可能出现周期性累库，目前铝库存同比偏低，累库现象迟滞，好于预期。目前云南区域枯水期来水和蓄水好于往年，当地电解铝二轮减产可能性下降。多空博弈加剧，短期铝价震荡偏强运行。
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